董明珠再度上了头条，在10月28日开会的格力临时股东大会上，格力电器并购珠海银隆被批评，大会明确提出的15项建议没被股东通过，其中还包括缴珠海银隆的募资方案。　　大会上，董明珠释放出狠话，格力没亏待你们，我谈这个话一点都不过分，两年给你们分了180亿，想到哪个企业给你们这么多？董明珠的发飙引发了网友的热议，在专业人士的议论中，关于发飙的原因的辩论则主要集中于在鼓吹收购和中小股东利益的博弈论之上。

　　散户担忧利益被溶解　　在10月28日的这场临时股东大会上，26项议案中有15项被驳回，在这并未通过的15项方案中，多为并购银隆的配资方案，比如《关于公司本次发售股份出售资产并筹措设施资金暨关联交易合乎法律、法规规定的议案》《关于公司筹措设施资金的议案》《关于补足调整公司筹措设施资金方案的议案》等。　　据理解，在这次股东大会的投票中，中小股东充分发挥了最重要的角色起到。他们之所以投出有反对票，在业内人士显然，主要是因为反感配资方案对中小股东利益的溶解。

　　今年8月份，格力集团在并购银隆案的媒体见面会上，曾发布了募资方案。根据方案，格力将非公开发行不多达100亿的股份筹措设施资金。

当时有分析认为，这种非公开发表、定向的募资方案，不受影响仅次于的就是中小股东。　　比如，格力拟以15.57元向银隆股东发售8.34亿股份并购珠海银隆，溶解了格力当前60亿股股本的13.9%，拟向格力集团、员工持股计划、银隆涉及方、中信资产管理计划定向回购6.4亿股，则更进一步溶解了60亿股本的10.6%。　　虽然银隆方面允诺未来3年净利润为7亿、10亿、14亿。

但上述两次溶解后，格力股本阔升高约25%，银隆未来3年的利润占到格力净利润之比皆高于10%，无法弥补格力杨家股东的每股盈利/股息的上升。　　该募资方案出来之后，当面也引发了不少中小股东的反感，这种反感最后反映在了这次股东大会的投票之上。从最后的投票表决结果看，以被驳回的议案1为事例，整体的反对票占到比29.5%，中小投资者的反对票占到于多约39.6%。

在议案4的第一项子议案中，赞成比例堪称低得显著，中小投资者赞成比例高达51.9%，整体赞成比例最低38.7%。　　企业发展与散户之间的利益博弈论　　目前，格力仍未就此次股东大会中小股东的态度展开月对此。但是在8月份格力公布的那份公告中，格力方面曾多次回应，如果银隆已完成今年允诺的净利润7亿，格力电器净利润同比减10%，今年的每股收益将小于去年，不不存在股东摊薄的情况。银隆方面曾允诺未来3年净利润为7亿、10亿、14亿。

　　当时，格力的涉及人士也向记者回应，虽然从短期来看，中小股东的利益有可能被溶解，但是从长远利益来看，并不不存在这个问题。董明珠也在多个场合讲话，要从将来的角度来看格力的股票，相提并论格力是有一点一生持有人的股票。　　另一个让中小股东反感的就是募资方案中关于员工持股计划。根据格力的公告，员工持股计划的发售对象不多达4700人，其中还包括董事长董明珠等8名低管，高管股份比例占到44.2%。

　　在高管股份的份额中，仅有董明珠个人出资9.37亿元，一个人占有了员工持股计划的39.5%。再加之前她本人持有人的4428万股，回购已完成后，董明珠的股权比例从目前的0.74%下降到1.3%，从第十股东升为第四。董明珠在格力的话语权和控制权也超过了巅峰，次于格力集团。有分析认为，董明珠增持股份是为了防止股权分离出来，防止遭遇之前万科的情况。

　　格力多元化之路会逆　　关于散户利益与企业利益之间的博弈论，从股东大会通过和并未通过的方案中，也可显现出端倪。比如，公司发售股份出售资产并筹措设施资金暨关联交易议案以及筹措设施资金的子议案，并未被通过；公司未来三年股东报酬规划（2016年-2018年）中规划，格力未来3年将继续执行不高于60%的收益比例，取得通过。

　　有业内人士就认为，从这个结果来看，投资者的心态很具体，就是并购可以，但是投资者的利益无法损毁。　　由于多项方案没能取得通过，格力并购银隆的配资方案有可能要做出调整，根据格力公布的年中报告，账上货币资金和贴现账款相乘多达1000亿。

否不会动用公司的现金流展开并购，目前尚能不由此可知。但是可以预期的是，如果以现金来并购银隆，这次收购案的资本运作的效果，毫无疑问不会增大，格力电器外用蓄意资本的能力也不会上升。　　不过，可以认同的是，整体的并购会转变。

除了整体收购案被通过之外，在此之前的股东大会上，格力早已通过了多元化发展的方案，而并购银隆又是多元化的最重要一步。并且旋即之前，格力和银隆还在河北邯郸举办了声势浩大的奥钛材料和银隆电池产业化的推介会，为银隆新能源的发展造势。银隆早已是格力未来战略的重要一环，并且也早已开始为其投资发展。

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